Token e criptomoeda são dois termos comuns no universo dos ativos digitais. Como ambos podem utilizar blockchain e criptografia, é fácil imaginar que significam exatamente a mesma coisa.
Na prática, a diferença depende da função e da estrutura do ativo.
Bitcoin, por exemplo, possui seu próprio sistema blockchain e seu ativo nativo é utilizado para transferir valor dentro dessa rede. Já tokens podem ser criados sobre infraestruturas existentes e representar diferentes funções, direitos, ativos ou formas de acesso a serviços.
Mais importante do que simplesmente perguntar se determinado ativo é um “token” ou uma “criptomoeda” é entender o que ele representa, quais direitos oferece, quem é responsável por sua emissão e para que ele é utilizado.
Neste guia, você vai entender essas diferenças e conhecer os principais tipos de tokens.
Índice
- O que é uma criptomoeda?
- O que é um token?
- Qual a diferença entre token e criptomoeda?
- Como os tokens são criados?
- Quais são os principais tipos de tokens?
- Qual a relação entre token e tokenização?
- Um token pode ser um valor mobiliário?
- Quais são os riscos?
- Como analisar um token?
- Perguntas frequentes
O que é uma criptomoeda?
Criptomoeda é uma expressão utilizada para determinados ativos digitais protegidos por criptografia e normalmente registrados por meio de tecnologias de registro distribuído, como blockchain.
O Bitcoin é o exemplo mais conhecido.
Bitcoin possui uma blockchain própria e o BTC é o ativo nativo dessa rede. Ele pode ser transferido entre participantes sem depender de uma empresa responsável por emitir novas unidades de maneira discricionária.
Existem outros criptoativos nativos de suas próprias redes, cada um com características e regras diferentes.
No Brasil, a legislação utiliza o conceito de ativo virtual para determinadas representações digitais de valor que podem ser negociadas ou transferidas eletronicamente e utilizadas para pagamentos ou investimento, observadas as exclusões previstas na legislação.
O que é um token?
Token é uma representação digital que pode desempenhar diferentes funções dentro de uma infraestrutura tecnológica.
Dependendo do projeto, um token pode:
- ser utilizado para pagamentos;
- dar acesso a determinado produto ou serviço;
- representar um ativo ou direito;
- participar da governança de um protocolo;
- representar itens digitais;
- estar associado a uma operação de investimento.
Por isso, saber que algo é chamado de token fornece apenas uma parte da informação. É necessário descobrir o que aquele token efetivamente faz.
Qual a diferença entre token e criptomoeda?
Uma explicação bastante utilizada é dizer que criptomoedas possuem blockchain própria enquanto tokens são construídos sobre blockchains existentes.
Essa distinção é útil para iniciantes, mas não explica todo o mercado.
Na prática, termos como criptomoeda, criptoativo, ativo virtual e token podem ser utilizados de formas diferentes conforme o contexto tecnológico, econômico ou jurídico.
| Característica | Criptomoeda nativa | Token |
|---|---|---|
| Infraestrutura | Normalmente possui sua própria rede | Pode utilizar uma rede existente |
| Exemplo de função | Transferência de valor e funcionamento da rede | Pode representar acesso, ativo, direito ou outras funções |
| Emissão | Segue as regras do protocolo | Depende da estrutura do projeto |
| Direitos associados | Dependem do protocolo | Podem variar significativamente |
| Regulamentação | Depende das características e atividades envolvidas | Depende da função e dos direitos representados |
Portanto, a classificação pelo nome não é suficiente para determinar a natureza econômica ou jurídica de um ativo.
Como os tokens são criados?
Tokens podem ser criados utilizando protocolos e padrões existentes em determinadas redes blockchain.
Isso permite que desenvolvedores criem ativos digitais sem necessariamente desenvolver uma nova blockchain desde o início.
Smart contracts podem definir características como quantidade de tokens, regras de transferência e determinadas funcionalidades.
Mas criar tecnicamente um token é diferente de criar um ativo com valor econômico.
A existência do token em uma blockchain não comprova que exista um ativo real por trás dele, que o projeto seja legítimo ou que haverá compradores no futuro.
Quais são os principais tipos de tokens?
Existem diferentes formas de classificar tokens. Uma referência importante no Brasil é a abordagem funcional utilizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Token de pagamento
É utilizado com funções relacionadas a meio de troca, unidade de conta ou reserva de valor.
Criptoativos utilizados principalmente para transferência de valor podem entrar nessa categoria funcional.
Token de utilidade
É utilizado para adquirir ou acessar determinados produtos ou serviços.
Isso não significa que todo ativo chamado de “utility token” estará automaticamente fora das regras do mercado de capitais. A estrutura e os direitos precisam ser analisados.
Token referenciado a ativo
Pode representar um ou mais ativos, tangíveis ou intangíveis.
Nessa categoria podem aparecer diferentes estruturas de tokenização, incluindo tokens relacionados a ativos financeiros, recebíveis ou outros direitos.
Um mesmo token também pode desempenhar mais de uma função. Por isso, essas categorias não devem ser tratadas como compartimentos totalmente separados.
Tokens de governança
Alguns projetos utilizam tokens para permitir que seus titulares participem de determinadas decisões relacionadas ao funcionamento de protocolos ou organizações digitais.
Os direitos de governança variam bastante e precisam ser analisados em cada projeto.
NFTs
Tokens não fungíveis, conhecidos como NFTs, são estruturados para representar unidades individualizadas ou identificáveis digitalmente.
Eles podem estar associados a itens digitais ou outros direitos, mas a existência de um NFT não garante automaticamente propriedade intelectual, direito autoral ou propriedade de um ativo físico.
Qual a relação entre token e tokenização?
Tokenização é o processo de criar uma representação digital relacionada a determinado ativo, direito ou utilidade.
Imagine, por exemplo, uma operação relacionada a um recebível. Uma estrutura pode utilizar tokens para representar determinados direitos econômicos associados à operação.
Da mesma forma, diferentes projetos estudam ou utilizam tokenização para imóveis, crédito, valores mobiliários, créditos de carbono e outros ativos.
Mas existe um princípio importante: tokenizar não muda automaticamente a natureza jurídica do ativo representado.
A tecnologia utilizada para registrar um direito não elimina as leis e regras aplicáveis a esse direito.
Um token pode ser um valor mobiliário?
Sim.
No Brasil, a CVM analisa as características e a essência econômica dos direitos associados ao criptoativo para determinar se ele se enquadra nas regras do mercado de valores mobiliários.
Um token pode ser considerado valor mobiliário, por exemplo, quando representa digitalmente um valor mobiliário previsto na legislação ou quando sua estrutura se enquadra como contrato de investimento coletivo.
Isso significa que chamar um produto de “token”, “utility token”, “criptoativo” ou qualquer outro nome não determina sozinho seu enquadramento regulatório.
Quando o token for um valor mobiliário, sua oferta e os serviços relacionados ficam sujeitos às regras aplicáveis ao mercado de capitais.
Quais são os riscos dos tokens e criptomoedas?
Os riscos variam conforme o ativo e sua estrutura.
Volatilidade
O preço de criptoativos pode apresentar oscilações significativas.
Risco do emissor
Quando existe uma empresa ou organização responsável pelo token, o usuário pode depender de sua capacidade de cumprir as obrigações prometidas.
Risco do ativo subjacente
Quando o token representa ou está relacionado a outro ativo, é necessário analisar também a existência, qualidade e situação jurídica desse ativo.
Risco tecnológico
Smart contracts, carteiras, blockchains, pontes entre redes e plataformas podem apresentar falhas ou vulnerabilidades.
Liquidez
O fato de um token poder ser transferido digitalmente não significa que haverá compradores quando o titular quiser vendê-lo.
Fraudes
A facilidade técnica de criar tokens também pode ser utilizada em esquemas fraudulentos ou projetos sem atividade econômica real.
Como analisar um token?
Antes de adquirir um token, algumas perguntas ajudam a entender melhor o produto:
- O que exatamente o token representa?
- Qual é sua função?
- Existe um emissor ou responsável pelo projeto?
- Quais direitos o titular possui?
- Existe algum ativo por trás do token?
- Como esse ativo é comprovado ou custodiado?
- Em qual blockchain o token funciona?
- O smart contract foi auditado?
- Existe possibilidade de resgate?
- Existe mercado secundário e liquidez?
- Quais são as taxas?
- Qual é o enquadramento regulatório?
Uma das perguntas mais importantes é simples: de onde vem o valor econômico desse token?
Se essa resposta não estiver clara, é um sinal de que a estrutura precisa ser estudada com mais cuidado.
Perguntas frequentes sobre tokens e criptomoedas
Todo token é uma criptomoeda?
Não é a melhor forma de classificar o mercado. Token é um conceito amplo e pode representar diferentes funções, ativos ou direitos. Alguns tokens podem desempenhar funções semelhantes às de criptomoedas, enquanto outros possuem finalidades completamente diferentes.
Bitcoin é token?
No uso mais comum do mercado, Bitcoin é descrito como uma criptomoeda ou criptoativo nativo de sua própria blockchain, enquanto a palavra token costuma ser usada para ativos criados sobre outras infraestruturas. Em sentido mais amplo, porém, terminologias podem variar conforme o contexto.
Token precisa ter blockchain própria?
Não. Uma das características dos tokens é justamente a possibilidade de utilizar uma infraestrutura blockchain existente.
Um token representa propriedade de um ativo?
Depende da estrutura. O token pode representar determinados direitos relacionados a um ativo, mas essa relação precisa estar juridicamente e operacionalmente definida. O simples registro do token em blockchain não comprova propriedade sobre um bem externo.
Todo token é investimento?
Não. Tokens podem possuir diferentes finalidades, inclusive acesso a produtos e serviços. Quando utilizados ou oferecidos como investimento, é necessário analisar os direitos envolvidos e a regulamentação aplicável.
Todo token é valor mobiliário?
Não. A caracterização depende das características e dos direitos associados ao ativo. No Brasil, tokens que se enquadram no conceito de valor mobiliário estão sujeitos à regulamentação da CVM.
O nome importa menos do que aquilo que o ativo representa
A diferença entre token e criptomoeda é útil para compreender a estrutura tecnológica dos ativos digitais, mas não deve ser tratada como uma divisão absoluta.
Criptoativos podem desempenhar diferentes funções, e tokens podem representar desde acesso a serviços até ativos e direitos econômicos.
Por isso, ao analisar qualquer ativo digital, a pergunta mais importante não é apenas “isso é um token ou uma criptomoeda?”.
É necessário entender o que o ativo representa, quais direitos oferece, como seu valor é formado, quem responde pela estrutura e quais riscos estão envolvidos.
Conteúdo de caráter informativo e educacional. Não constitui recomendação de investimento. A regulamentação de ativos digitais pode evoluir; consulte fontes oficiais atualizadas.
